改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展，“走出去”戰(zhàn)略以及“一帶一路”倡議的穩(wěn)步推進，國內(nèi)越來越多的企業(yè)開始走出國門進行投資。非洲憑借其豐富的自然資源、高速的經(jīng)濟增長以及不斷優(yōu)化的投資環(huán)境，成為了目前中國企業(yè)境外投資的熱門選擇。其中，素有“彩虹之國”美稱的南非作為非洲綜合實力首強和非洲的第二大經(jīng)濟體，是非洲大陸南端的戰(zhàn)略要沖，是“金磚國家”及G20唯一非洲成員國，更是與非洲大陸其他國家進行經(jīng)濟、政治、人文等各方面交流的重要門戶，南非以絕對優(yōu)勢吸引了規(guī)模巨大的國外投資，因此，眾多中國企業(yè)都把南非作為開拓非洲市場的首選投資目的國之一。但在國際經(jīng)濟整體復蘇乏力、中國經(jīng)濟增速放緩的大背景下，中國企業(yè)“走出去”將面臨更加復雜的內(nèi)外部環(huán)境，故當下積極開展國別投資風險分析、綜合研判風險預警及風控措施是中企境外投資的必然選擇，本文以南非投資為案例展開如下分析研究。

一、中國與南非經(jīng)貿(mào)合作現(xiàn)狀分析

 1.雙邊貿(mào)易良性互動

中國與南非自1998年1月正式建立外交關系以來，雙邊關系平穩(wěn)發(fā)展，雙邊貿(mào)易良性互動。中國自2009年連續(xù)九年成為南非最大貿(mào)易伙伴、出口市場和進口來源地以及主要投資、游客來源國。據(jù)中國海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年中南雙邊貿(mào)易總額435.5億美元，同比增長11.18%。其中，中國對南非出口總額162.51億美元，同比增長9.62%；中國從南非進口272.99億美元，同比增長12.13%。中國從南非進口以資源性產(chǎn)品為主，對南非出口以機電設備、紡織品、鞋帽等制成品為主。

數(shù)據(jù)來源：中國海關

數(shù)據(jù)來源：中國海關

2.雙邊投資碩果累累

南非是中國企業(yè)在非洲投資的重點國家之一。據(jù)中國商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國在南非直接投資流量3.17億美元，中國在南非直接投資存量總額74.73億美元。截至2017年底，在我國駐南非使館經(jīng)商參處登記備案的大中型中資企業(yè)180家，其中大部分以投資并購的方式進入南非，在南非投資金額超過150億美元，在南非投資的中國企業(yè)主要分布在南非約翰內(nèi)斯堡地區(qū)和各省的工業(yè)園中，投資項目涉及紡織服裝、家電、機械、食品、建材、礦產(chǎn)開發(fā)以及金融、貿(mào)易、運輸、信息通訊、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)等多個領域。主要投資項目有中鋼集團鉻礦項目、金川集團鉑礦項目、河北鋼鐵集團銅礦項目、第一黃金集團黃金項目、海信集團家電項目、一汽非投汽車組裝項目、北汽南非汽車工廠項目等。

此外，近年來，中國同南非在金融領域合作日益擴大。2008年3月，中國工商銀行出資366.7億蘭特（約54.6億美元）收購非洲最大銀行標準銀行20%股份，是迄今為止中國在非最大金融類投資項目。

南非對中國投資項目主要涉及礦業(yè)、化工、飲料等領域，截至2017年底，實際使用外資約6.6億美元，主要企業(yè)有南非啤酒公司、MIH媒體集團等。

數(shù)據(jù)來源:2018年版對外投資合作國別（地區(qū)）指南-南非

3.雙邊發(fā)展趨勢向好

隨著中國與南非在工業(yè)化、經(jīng)濟特區(qū)建設、基礎設施建設、人力資源和金融投資等領域合作的不斷深入，將有越來越多中國企業(yè)對南非開展投資活動。雙邊經(jīng)貿(mào)合作不斷深入、不斷向好的趨勢，不僅可以為中國經(jīng)濟的轉型發(fā)展作出積極貢獻，同時還可以促進南非民生的改善和經(jīng)濟的多元化發(fā)展。

二、南非投資環(huán)境分析

（一）自然環(huán)境概況

1.地理位置

南非地處非洲大陸最南端，位于南緯22°至35°、東經(jīng)17°至33°之間，國土面積總達121.9萬平方公里，位列世界第25位。南非北面毗鄰納米比亞、博茨瓦納及津巴布韋，東北面接壤莫桑比克和斯威士蘭，中部環(huán)抱萊索托，使其成為世界最大的國中國。南非共擁有150萬平方公里海洋專屬經(jīng)濟區(qū)，海岸線長達3000多公里，東、南、西三面瀕臨印度洋和大西洋，扼兩大洋交通要沖，地理位置十分重要，其西南端的好望角航線，歷來是世界上最繁忙的海上通道之一，故有“西方海上生命線”之稱。南非行政首都茨瓦內(nèi)屬于東2區(qū)，相比北京時間晚6個小時。^[1]

2.行政區(qū)劃 

南非全國共劃為9個省，分別是豪登省、夸祖魯納塔爾省、自由州省、林波波省、東開普省、西開普省、姆普馬蘭加省、西北省和北開普省。設有278個地方政府，包括8個大都市、44個地區(qū)委員會和226個地方委員會。其中，南非政府、議會和最高上訴法院分處3個城市，有3個首都，是世界上唯一擁有3個首都的國家，依次是：行政首都比勒陀利亞（Pretoria）、立法首都開普敦（Cape Town）以及司法首都布隆方丹（Bloemfontein）。^[1]

3.自然資源

南非礦產(chǎn)資源種類多、儲量大、產(chǎn)量高，是世界五大礦產(chǎn)資源國之一，擁有號稱世界第二富含礦產(chǎn)的地質(zhì)構造。據(jù)統(tǒng)計，南非現(xiàn)已探明儲量并開采的礦物有70余種，總價值約2.5萬億美元，沿海及近海水域石油和天然氣儲量預計分別達到90億桶和110億桶當量。其中，南非的鉑族金屬、錳礦石、鉻礦石、鋁硅酸鹽、黃金、鉆石、氟石、釩、蛭石、鋯族礦石、鈦族礦石等多種礦產(chǎn)的儲量、產(chǎn)量和出口量均居世界前列，甚至在世界總量中所占比重超過了50%。但因油氣資源缺乏，南非能源主要依靠煤炭資源，石油、天然氣主要依賴進口，部分采用生物能源、煤變油技術、核能、太陽能和風能。^[1]

數(shù)據(jù)來源：南非礦產(chǎn)資源部

關于農(nóng)業(yè)資源，南非主要農(nóng)作物是玉米、小麥、甘蔗、水果等，其蔗糖出口量居世界前列；種植的柑橘品質(zhì)上乘，是世界著名果汁品牌的主要原料；并且南非是世界第七大葡萄酒生產(chǎn)國，年出口額在2億美元以上。大部分農(nóng)作物產(chǎn)量除自給外還可出口，但受2015年下半年以來厄爾尼諾現(xiàn)象引發(fā)的干旱影響，南非農(nóng)作物產(chǎn)量大幅下降，自2016年下半年開始旱情才有所好轉。

此外，南非畜牧業(yè)較發(fā)達，主要集中在西部三分之二的國土。牲畜種類主要包括牛、綿羊、山羊、豬等，家禽主要有鴕鳥、肉雞等。其中，波爾山羊是享譽世界的肉用山羊品種；并且綿羊毛產(chǎn)量可觀，是世界第4大綿羊毛出口國。

（二）南非政治環(huán)境分析

1994年4月27日，南非舉行首次不分種族的大選，成立了以非國大為首的新政府。南非新政府主要采取種族和解及民族團結政策，優(yōu)先改善南非黑人公民的政治、經(jīng)濟及社會地位，并兼顧各方利益。目前，新政府成立以來政局基本穩(wěn)定，以非國大為首的三方聯(lián)盟基本實現(xiàn)單獨執(zhí)政，同時，經(jīng)濟呈平穩(wěn)增長趨勢。

1.政治制度

南非實行共和制國體、議會制政體，南非總統(tǒng)身兼國家元首和政府首腦，由國民議會選舉產(chǎn)生，政府內(nèi)閣對議會負責。南非實行行政、立法、司法三權分立，中央、省級和地方政府相互依存，各行其權，各省擁有各自的立法機關和省政府。南非議會實行兩院制，分為國民議會和全國省級事務委員會（簡稱“省務院”），國民議會相當于下議院，全國省級事務委員會相當于上議院，兩院下設與政府各部門相對應的專門委員會、臨時委員會和兩院聯(lián)合委員會。南非司法體系主要由法院、刑事司法和檢察機關三大系統(tǒng)組成，法院系統(tǒng)包括:憲法法院、最高上訴法院、高等法院、地區(qū)法院、地方法院及特別法院。^[1]

2.主要黨派

南非實行多黨民主制。國民議會現(xiàn)主要包括13個政黨。執(zhí)政黨為非洲人國民大會（簡稱“非國大”）領導的“3+1”執(zhí)政聯(lián)盟（包括非國大、南非共產(chǎn)黨、南非工會大會和南非全國公民組織）。非國大是南非民族團結政府中的主要政黨，是南非最大、最早的黑人民族主義政黨，主張建立統(tǒng)一、民主和種族平等的新南非，領導了南非反種族主義斗爭。此外，非國大曾長期主張非暴力斗爭，在極其困難的條件下堅持斗爭，獲得國內(nèi)外廣泛的同情和支持，現(xiàn)已成為南非影響最大的黑人解放組織。^[1]

3.外交關系

對外關系方面，南非新政府總體奉行獨立自主的全方位外交政策，主張在尊重主權、平等互利和互不干涉內(nèi)政基礎上同一切國家保持和發(fā)展雙邊友好關系。對外交往活躍，國際地位不斷提高，已同186個國家建立外交關系。積極參與大湖地區(qū)和平進程以及津巴布韋、南北蘇丹等非洲熱點問題的解決，努力促進非洲一體化和非洲聯(lián)盟建設，大力推動南南合作和南北對話。南非是聯(lián)合國、非盟、英聯(lián)邦、二十國集團、不結盟運動、環(huán)印度洋地區(qū)合作聯(lián)盟、金磚國家、國際民航組織、世界衛(wèi)生組織等70多個國際組織或多邊機制成員國，也是非盟和安會成員、非盟蘇丹戰(zhàn)亂地區(qū)戰(zhàn)后重建委員會主席、非洲發(fā)展新伙伴計劃實施委員會成員。2004年成為泛非議會永久所在地。2007-2008年，2011-2012年，2019-2020年擔任聯(lián)合國安理會非常任理事國。2010年12月被吸納為金磚國家成員，于2013年3月在德班主辦金磚國家領導人第五次會晤，2018年7月在約翰內(nèi)斯堡主辦金磚國家領導人第十次會晤。^[2]

南非同中國于1998年1月1日正式建立外交關系。建交以來，雙邊關系迅速健康發(fā)展，雙方高層交往頻繁，在人權、氣候變化等領域的協(xié)調(diào)和合作不斷深化和擴大。在南非越來越重視發(fā)展“南南關系”的大背景下，中國同南非關系的重要性將進一步提升，中國與南非的經(jīng)濟貿(mào)易、政治關系可望得到進一步實質(zhì)性發(fā)展。具體高層交往會議見中華人民共和國外交部2019年4月更新發(fā)布的“中國同南非的關系”介紹部分。^[3]

（三）南非社會文化環(huán)境分析

1.基本概況

南非素有“彩虹國度”的美譽，是一個多種族、多民族國家。南非黑人部族眾多，白人主要包括阿非利加人和英裔非洲人，有色人是殖民時期白人、土著人及奴隸的混血后裔，亞洲人多為印度人和華人。南非官方語言根據(jù)1996年南非新憲法規(guī)定有11種，其中，英語和阿非利加語為通用語言。南非宗教呈多元化特征，世界主要宗教在南非均有影響，宗教活動較為普遍，主要信奉基督教，其他主要宗教是印度教、伊斯蘭教、猶太教和佛教，少數(shù)人信奉原始宗教。南非多種族和多元文化的社會結構使南非生活習俗呈現(xiàn)共生共榮交互融合的特點，社會主流文化互不干擾，沒有特別的禁忌和容易引起誤解的習俗。^[1]

2.南非工會大會及相關法制政策

南非工會大會（Congress of the South African Trade Union，簡稱COSATU）是南非政府執(zhí)政力量的三方聯(lián)盟之一，組織勢力十分強大。南非工會大會成立于1985年12月，一直站在反對種族隔離斗爭的前線，主張各種族工人團結一致、為爭取工人的權利而斗爭、實現(xiàn)經(jīng)濟平等、擺脫社會貧困以及實施發(fā)展宏觀經(jīng)濟政策等。

關于勞工保護相關法律政策，南非整體法制體系健全，制定了一整套勞工法律強化勞工保護，涉及工時、休假、組織工會、罷工等內(nèi)容。主要法規(guī)有《勞工關系法》、《基本就業(yè)條件法》、《就業(yè)公平法》、《技能發(fā)展法》、《黑人經(jīng)濟授權法案》、《廣泛黑人經(jīng)濟授權法案》等。上述法律的頒布對保護勞工權益、維護公平就業(yè)、實現(xiàn)收入均等方面發(fā)揮了積極作用，但對工會權力的強調(diào)一定程度上造成罷工頻繁，帶來諸多負面影響。例如，2012年，各工會組織為提高會員工資水平，在礦業(yè)、運輸業(yè)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)均發(fā)生較大規(guī)模的罷工活動，對南非礦業(yè)、制造業(yè)及農(nóng)業(yè)等行業(yè)造成一定沖擊。與此同時，中資礦業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也受到一定影響。^[1]

（四）南非經(jīng)濟環(huán)境分析

1.投資吸引力

南非作為非洲第二大經(jīng)濟體，同時是G20、金磚國家等重要國際組織成員國之一，是目前外國開拓非洲市場的首選目的投資國之一，在吸引外資方面較具優(yōu)勢。在世界銀行《2018全球營商環(huán)境報告》公布的190個國家和地區(qū)中，南非排名第82位。根據(jù)世界經(jīng)濟論壇《2017-2018年全球競爭力報告》顯示，南非在全球最具競爭力的137個國家和地區(qū)中排名61位。據(jù)南非儲備銀行統(tǒng)計，南非外資存量的63.3%來自歐洲，英國、美國、荷蘭、比利時、盧森堡、德國、瑞士及中國式主要投資來源地，截至2017年末，南非利用外資存量1.85萬億蘭特（合1404.7億美元）同比微調(diào)0.2%，環(huán)比萎縮3.4%。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的《全球投資趨勢監(jiān)測報告》顯示，2017年南非外資流入大幅回升，增長43%，預計達32億美元。

南非吸引外資的主要優(yōu)勢具體包括：第一，南非礦產(chǎn)資源豐富，基礎設施建設較為發(fā)達，加之豐富的勞動力資源以及一定的科研創(chuàng)新能力，成為了非洲地區(qū)重要的制造業(yè)和服務外包產(chǎn)業(yè)基地。第二，南非政治經(jīng)濟穩(wěn)定，政府相關部門出臺了一系列鼓勵投資、吸引外資的政策、措施及規(guī)劃，以促進外商投資和南非經(jīng)濟增長。第三，南非金融、法律體系健全，金融業(yè)發(fā)達，律師事務所、會計師事務所等第三方專業(yè)服務能力強。第四，南非不斷壯大的中產(chǎn)階級階層為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了強大的消費需求市場。^[1]

2.宏觀經(jīng)濟概況

南非是中國在非洲的最大貿(mào)易伙伴，是非洲綜合實力首強，屬中等收入發(fā)展中國家，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）約占非洲五分之一，總人口5652萬。據(jù)南非每日商報網(wǎng)站3月5日報道，南非統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2018年南非名義GDP折合3679.31億美元，繼續(xù)位于尼日利亞之后，保持非洲第二大經(jīng)濟體地位。受世界經(jīng)濟整體復蘇、大宗商品價格回暖、國內(nèi)政局愈加穩(wěn)定以及外國對南非投資信心恢復等利好因素影響，GDP本幣實際增速0.8%，比預期水平略有提高。分析預測南非2019年經(jīng)濟增長將實現(xiàn)較大增幅，但仍然在2%以內(nèi)，南非財政部和儲備銀行對南非2019年經(jīng)濟增長預測值分別為1.5%和1.7%。

3.行業(yè)發(fā)展?jié)摿?/strong>

從經(jīng)濟發(fā)展行業(yè)來看，南非最初以農(nóng)牧業(yè)為基礎，經(jīng)濟發(fā)展緩慢；直到19世紀下半葉，鉆石和黃金的發(fā)現(xiàn)才大大促進了南非經(jīng)濟的發(fā)展，采礦業(yè)成為了當時的支柱產(chǎn)業(yè)；進入20世紀，南非制造業(yè)得到迅速發(fā)展，1945年其產(chǎn)值超過采礦業(yè)；經(jīng)過一個半世紀的礦業(yè)開發(fā)和工業(yè)化進程，南非已經(jīng)建成世界領先的礦業(yè)、門類比較齊全的制造業(yè)以及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)，同時，南非通訊、公路、港口、能源等基礎設施優(yōu)良，部分領域研發(fā)和創(chuàng)新能力達到世界水準，具備較好的工業(yè)化基礎。此外，金融、法律、電信等服務業(yè)發(fā)達，商業(yè)配套設施較為完備。低技能工人數(shù)量充沛，是非洲制造業(yè)和服務外包基地。黑人中產(chǎn)階級不斷壯大，蘊藏一定消費潛力?？傮w而言，南非各大行業(yè)發(fā)展存在較多有利條件，增長潛力亟待挖掘。

三、南非投資風險分析

2019年5月，執(zhí)政黨非洲人國民大會（“非國大”）以57.51%的支持率獲勝，非國大主席、現(xiàn)任總統(tǒng)馬塔梅拉·西里爾·拉馬福薩成功當選新一屆南非總統(tǒng)，繼續(xù)推動南非經(jīng)濟振興。展望未來，南非政治穩(wěn)定性將逐步增加，經(jīng)濟成長逐漸加速，國內(nèi)需求不斷增加，為中國企業(yè)投資帶來良好機遇；與此同時，也應注意到經(jīng)濟增長疲軟、暴力犯罪及勞資關系緊張仍然是南非當前面臨和急需解決的問題，因此，中國企業(yè)投資南非依然面臨如下風險。

（一）政策波動性風險較大

南非整體對外開放度較高，政府出臺了多項外資優(yōu)惠政策鼓勵外商投資、以促進投資。但值得引起重視的是近兩年來，南非政府出臺或調(diào)整了多項法規(guī)，將外商優(yōu)惠政策與本地化和黑人持股比例掛鉤，外資保護、工作簽證等政策趨緊，存在政策波動性風險以及較大的土地改革不確定性風險，具體如下。

1. 投資保護協(xié)定內(nèi)容趨于嚴苛

2015年6月，南非政府內(nèi)閣通過了《投資促進與保護法案》修正案，該法案旨在將外資和內(nèi)資納入同一管理框架，并最終取代《雙邊投資條約草案》。與南非之前簽署的雙邊投資保護協(xié)定相比，《投資促進與保護法案》修正案對投資的界定、投資待遇、征收及補償，以及投資爭議解決等幾個方面的規(guī)定日趨嚴格。

例如，在征收及補償方面，南非與其他國家簽訂的雙邊投資保護協(xié)定中一般都采用“及時、充分、有效”( prompt, adequate and effective)的補償標準，這種補償標準一般被認為應等同于征收時被征收財產(chǎn)的“市場價值”、“公正的市場價值”或“至少與市場價值相同”；而《投資促進與保護法案》修正案則采用“公正、合理”(just and equitable)的補償標準，并且要求這種補償必須考慮包括投資的征用和使用歷史、投資當前的使用情況、投資的市場價值以及征收目的在內(nèi)的所有相關因素后，在公共利益和其他受影響的當事人利益之間進行合理平衡。這樣的規(guī)定可能會使投資者獲得的補償額“低于被征收財產(chǎn)的市場價值”，特別是在征收涉及重大公共利益目的時結果更為明顯。^[4]

2. 新版《礦業(yè)憲章》諸多限制損害投資者利益

2017年6月，南非礦業(yè)部長茨瓦尼發(fā)布了新的《礦業(yè)憲章》，新版《礦業(yè)憲章》不僅要求所有礦業(yè)公司在12個月內(nèi)實現(xiàn)黑人占股30%（礦業(yè)領域黑人經(jīng)濟振興法》（BEE）股份要求是26% ）、新的探礦權則需要公司有超過50%的黑人股份，還要求企業(yè)繳納營業(yè)額的1%作為社區(qū)發(fā)展稅。

此外，對于礦業(yè)公司的董事會，也有50%的黑人、25%的女性的要求。高管層要求60%的黑人；底層管理要求88%的黑人。同時，礦業(yè)公司的采購，必須要求77%來自《黑人經(jīng)濟振興法》（BEE）公司，顯然，這些要求會損害投資者的利益，因此新版《礦業(yè)憲章》引起業(yè)界強烈不滿。2017年9月，南非決定暫停實施有爭議的新版《礦業(yè)憲章》，等待法院就商會針對新憲章的緊急叫停申訴做出裁決。

 2018年3月，南非新任礦業(yè)部長格韋德·曼塔謝與業(yè)界就新版《礦業(yè)憲章》的修改與實施問題進行了會談。但曼塔謝無意廢止飽受爭議的《礦業(yè)憲章》，僅提出可對部分內(nèi)容進行適當修改，仍存在諸多限制損害投資者利益。

3. 土地改革引發(fā)社會風險隱患

2017年12月，非國大第54屆全國代表大會上，該黨通過了推動“激進經(jīng)濟社會轉型”的決議，支持修改憲法第25章以推進無償征收土地政策。2018年2月，通過議案，修憲之后允許政府無償征收土地。前農(nóng)村發(fā)展及土地事務部長古吉萊·恩昆蒂堅信，通過推動全面的土地改革，將解決近四個世紀以來殖民主義和種族隔離制度導致的黑人民眾流離失所的問題，可令廣大南非民眾公平地享有使用土地的權利，極大程度地刺激南非民眾參與國家經(jīng)濟建設的積極性。

然而，南非農(nóng)場主階層的利益團體南非農(nóng)業(yè)商會對此目的持懷疑態(tài)度，多次向社會公眾發(fā)表聲明稱，允許土地強征將直接鼓勵普通民眾隨意侵占土地，引發(fā)各種社會治安問題。近兩年來，南非豪登省、西開普省多地均發(fā)生了非法強占和搶奪土地事件，在某些地方甚至演化為暴力沖突。此外，土地是南非國民經(jīng)濟中重要的一環(huán)，強行征收土地將導致土地價值暴跌，在南非投資的被征收企業(yè)將面臨資金鏈斷裂、無力償還貸款的困境，對整個投資產(chǎn)業(yè)鏈構成巨大風險。

（二）經(jīng)營環(huán)境風險較大

南非經(jīng)營環(huán)境較差，政府腐敗、官僚主義嚴重、政府不穩(wěn)定問題較為突出。如圖1世界經(jīng)濟論壇發(fā)布的《2017-2018年全球競爭力報告》所示，在影響南非營商環(huán)境的要素中，政府腐敗問題最為突出。雖然拉馬福薩總統(tǒng)上臺之后持續(xù)推進反腐敗進程，但南非政府的腐敗現(xiàn)象早已根深蒂固。因此，南非政府欲快速根除腐敗問題，勢必會導致本來經(jīng)濟脆弱的南非帶來更大影響，不但困難重重也不得人心，所以南非政府在短期內(nèi)消除腐敗根源的可能性很小。

圖1  南非營商環(huán)境問題要素得分排名

數(shù)據(jù)來源：海關總署，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）

資料來源：World Bank,Doing Business 2018

據(jù)世界銀行發(fā)布的《2018年營商環(huán)境報告》顯示，在全球190個經(jīng)濟體的商業(yè)監(jiān)管法規(guī)和產(chǎn)權保護分析與評估中，南非的營商環(huán)境排名從2017年的第74位下降為第82位，尤其是在開辦企業(yè)、電力供應、跨境貿(mào)易以及執(zhí)行合同等方面的排名均在110名之后。如表5所示，2018年營商環(huán)境指數(shù)中的開業(yè)程序和耗費時間甚至遠高于撒哈拉以南非洲的平均水平。

（三）社會治安及勞工問題較多

1.社會治安形勢頗為嚴峻

南非是世界上高犯罪率的國家之一，各種刑事犯罪成為該國最突出的社會問題。如圖1所示影響南非營商環(huán)境的要素中，犯罪和偷竊問題得分位列第二。南非曾多次發(fā)生中國公民遭搶劫、殺害案件。在南非東北部省份某市，曾發(fā)生過當?shù)夭环ǚ肿酉唇偃A人超市，甚至殺害華人店主的案件。

南非犯罪總量高，治安形勢嚴峻。據(jù)南非警察總局公布，2014年未發(fā)生重大恐怖襲擊案件，但平均每天有47人遭謀殺。在2016至2017年，南非的暴力犯罪呈上升趨勢，特別是謀殺和搶劫案明顯增加。惡性犯罪共達210萬起，其中謀殺案增加了1.8%（全國共有1.9萬人被殺害），惡性搶劫案增加了6.4%。在惡性搶劫案中，入室搶劫案增加了7.3%，非入室搶劫案增加了5%，劫車案增加了14.5%，針對企業(yè)的搶劫案增加了4.9%，武裝搶劫運鈔車案增加了10.9%。其中，針對中國企業(yè)和公民的盜竊、搶劫以及人身傷害事件較多發(fā)生，2014年有16名華人被害，大多數(shù)案件尚未偵破。2015年，南非共發(fā)生涉華案件200余起，16名華人華僑遇害。4月，德班、約翰內(nèi)斯堡等地市區(qū)中心連續(xù)多日發(fā)生暴亂，出現(xiàn)打砸和哄搶商鋪等情況，中國僑民商鋪慘遭洗劫，承受重大損失。2016年有12名中國公民遭搶遇害，較此前兩年有所減少。另外，根據(jù)南非華人警民合作中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止2017年11月1日，中心共接到各類求助案件160起，與往年相比2018年的各類求助案件數(shù)量均有所減少，特別是因搶劫遇害的華人大幅減少，只有兩名僑胞遭遇槍擊不幸遇難。^[1]

此外，近幾年來南非連續(xù)成為遭遇網(wǎng)絡攻擊數(shù)量最多的非洲國家，存在貧富差距大、失業(yè)率、非法移民多等社會問題，存在較高的社會風險。

2.工會組織罷工活動頻繁

南非勞動法律規(guī)定嚴格，政府制定了一整套勞工法律強化勞工保護，涉及工時、休假、組織工會、罷工等內(nèi)容。這些法規(guī)賦予工會組織很大的權力，加之南非緊張的勞資關系現(xiàn)狀，一定程度上造成南非罷工頻繁，帶來諸多負面影響。近年來，各工會組織為提高員工工資水平，在礦業(yè)、運輸業(yè)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)頻繁組織較大規(guī)模的罷工，已成為南非社會的普遍現(xiàn)象和妨礙正常生產(chǎn)秩序的主要問題，對經(jīng)濟運行造成一定影響。據(jù)南非勞工部發(fā)布的2017年勞工行動報告數(shù)據(jù)顯示，2016年罷工次數(shù)為122次，2017年罷工次數(shù)為132次，同比增長8%；2017年總罷工人數(shù)為125125，較2016年增長38.6%，罷工次數(shù)和人數(shù)均創(chuàng)歷史新高。2017年罷工造成的收入損失約達2.51億蘭特，2016年為1.61億蘭特。

因此，中國企業(yè)赴南非投資面臨類似的勞資壓力，如果不能及時預防以及妥善處理罷工問題，會嚴重破壞中國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序，打亂中國企業(yè)出海的整體布局。

四、南非投資風險測算及評價

由于投資風險評級體系的構建對方法的科學性、全面性和多樣性有較高的要求，且指標數(shù)據(jù)的采集和處理較為復雜，故本研究在借鑒前人研究成果的基礎上主要將投資風險劃分為經(jīng)濟基礎、社會風險和政治風險三個簡要的評價維度，并根據(jù)上文對中企投資南非所面臨的風險特點，選取若干相關指標，構建中企南非投資風險評價指標體系，建立基于熵權法改進的TOPSIS算法，對南非2008-2017年的投資風險進行量化及綜合評價。

（一）指標選取

本研究將南非投資風險測算大致分為經(jīng)濟、政治和社會三大模塊，共選取22個子指標。

1.經(jīng)濟基礎

數(shù)據(jù)來源：

WEO為國際貨幣基金組織WEO數(shù)據(jù)庫(World Economic Outlook Databases)；

WDI 為世界銀行World Development Indicators；

較好的經(jīng)濟基礎是中國企業(yè)海外投資收益水平和安全性的根本保障，經(jīng)濟發(fā)展好壞是衡量一國投資環(huán)境優(yōu)劣的基準。在此，主要選取了7個子指標（見表6），采用GDP、人均 GDP衡量南非的經(jīng)濟規(guī)模和發(fā)展水平；經(jīng)濟增速、通貨膨脹和失業(yè)率衡量南非的經(jīng)濟績效；此外，本體系還從貿(mào)易及投資兩個方面衡量了南非的對外開放度。

2.政治風險

在政治方面，各大機構都會對政治穩(wěn)定性、參與度、治理有效性等指標做出考察。對政治風險的評測在本質(zhì)上考察的是一國的償債意愿。即使一國財政實力充足，資源豐富，但由于政治動亂依然可能加大該國的償債風險。因此較低的政治風險是企業(yè)安全投資的先決條件之一。

數(shù)據(jù)來源：ICRG為PRS集團 International Country Risk Guide(世界各國風險指南)。

政治風險評測主要選取了如下7個子指標（見表7），其中南非政局穩(wěn)定性用政府穩(wěn)定性、軍事干預政治及外部沖突三個子指標用以反映；南非政府治理質(zhì)量采用政治體系的腐敗程度、民主問責、政府有效性這三個指標來衡量；此外，法制水平是契約和產(chǎn)權保護的重要保證。南非政府的穩(wěn)定性和治理質(zhì)量越高、法制環(huán)境越健全、外部沖突越小，中國企業(yè)在南非投資的風險越低。^[5]

3.社會風險

在社會風險評估方面，不同的評級機構有不同的處理方法。大部分機構注重考察社會應對危機的能力，這往往在種群和諧程度、法律健全程度等指標上有所反映。

在此，對于衡量中企海外投資的社會風險評級指標主要選取8個子指標（見表），其中，教育水平用以衡量南非基本的勞動力素質(zhì)；內(nèi)部沖突程度以及犯罪率衡量南非國內(nèi)沖突程度和社會安全；環(huán)境政策、資本和人員流動限制、勞動力市場管制及商業(yè)管制反映南非的經(jīng)商環(huán)境；此外，其他沒有被其他政治、經(jīng)濟、金融風險要素所覆蓋的投資風險采用其他投資風險值來衡量。南非勞動力素質(zhì)越高、國內(nèi)沖突程度越低、社會安全和經(jīng)商環(huán)境越好，企業(yè)投資南非的風險越小。^[5]

數(shù)據(jù)來源：

BTI為Transformation Index of the Bertelsmann Stiftung；

EFW為Fraser Institute的Economic Freedom of the World年度報告；

ICRG為PRS集團 International Country Risk Guide；

UNESCO為聯(lián)合國教科文組織；

UNODC為聯(lián)合國毒品和犯罪問題辦公室。

（二）指標數(shù)據(jù)預處理

1.缺失值的處理

由于數(shù)據(jù)獲取來源不同，數(shù)據(jù)更新時間存在差異，導致指標數(shù)據(jù)有不同程度的丟失和空缺。針對這些缺失值的處理方法，主要是基于變量的分布特性和變量的重要性（信息量和預測能力）采用不同的方法。本試驗主要采用以下兩種方式：

刪除變量：若變量的缺失率較高（大于80%），覆蓋率較低，且重要性較低，暫直接將變量數(shù)據(jù)刪除。

統(tǒng)計量填充：部分缺失率較低（小于95%）且重要性較低的變量數(shù)據(jù)，則根據(jù)數(shù)據(jù)分布的情況進行填充。對于數(shù)據(jù)符合均勻分布，用該變量的均值填補缺失，對于數(shù)據(jù)存在傾斜分布的情況，采用中位數(shù)進行填補。

2. 指標數(shù)據(jù)無量綱化處理

由于經(jīng)濟基礎指標來源不一樣，所選指標的性質(zhì)和量級不同，不宜直接進行測度比較，因而，需要對這個維度的評價指標數(shù)據(jù)進行無量綱化處理，使其具備可比性。公式如下：（政治風險及社會風險評價指標量級基本一致，故在此不進行無量綱化處理）

正向指標(指標值越大，風險值越高；指標值越小，風險值越低)：

逆向指標(指標值越大，風險值越低；指標值越小，風險值越高)：

（三）熵權法測算子風險值

在對經(jīng)濟基礎原始數(shù)據(jù)進行無量綱化處理后（政治風險及社會風險評價指標直接采用原始數(shù)據(jù)），本文采用熵權法分別對經(jīng)濟基礎、政治風險及社會風險三個維度的子風險值進行測算具體步驟^[6]如下：

首先，計算第 j 項指標下第 i 個樣本值占該指標綜合值的比重：

上式中，P_ij表示第 j 項指標下第 i 個樣本單位值占該指標值的比重。

再是計算第 j 項指標的信息熵值：

   其中，k>0，ln 為自然對數(shù)，ej>0。要注意的是，常數(shù) k 和樣本單位數(shù) m 有關，一般令 k=1/ln(m)，因而 0≤e≤1。

然后計算第 j 項指標的差異系數(shù)或差異度：

對于第 j 項指標，X_ij這一測度指標值的差異越大，對樣本測度的作用越大，信息熵值就越小。

通過以下公式，計算各項測度指標的權重，即信息熵權值：

最后，通過綜合測度模型測算子風險值：

其中，Wi為第j項指標的熵權，Si表示為第i個樣本下子風險測度值。

通過上述步驟，可依次得到經(jīng)濟基礎測算值、政治風險測算值以及社會風險測算值，區(qū)間為 0-1，分數(shù)越高表示風險越高，具體結果如表9所示。

（四）TOPSIS測算南非投資風險值

在得到經(jīng)濟基礎測算值、政治風險測算值以及社會風險測算值之后，為充分利用各維度指標數(shù)據(jù)信息，在此采用一種常用的組內(nèi)綜合評價方法——TOPSIS 法（優(yōu)劣解距離法）以反映南非2008-2017年間投資風險的差距。該方法對數(shù)據(jù)分布及樣本含量沒有嚴格限制，數(shù)據(jù)計算簡單易行?；具^程為基于歸一化后的原始數(shù)據(jù)矩陣，采用余弦法找出有限方案中投資風險最大的方案和投資風險最小的方案，然后分別計算各評價對象與風險最大及最小方案間的距離，獲得南非各年與投資風險最大方案的相對接近程度，以此作為評價優(yōu)劣的依據(jù)。具體步驟^[7]如下：

1.構造歸一化初始矩陣

設共有n個待評價對象，每個對象都有m個指標(屬性)，則原始數(shù)據(jù)矩陣構造為：

構造加權規(guī)范矩陣，屬性進行向量規(guī)范化，即每一列元素都除以當前列向量的范數(shù)（使用余弦距離度量）:

由此得到歸一化處理后的標準化矩陣Z：

2. 確定投資風險最大的方案和投資風險最小的方案

投資風險最大的方案Z⁺由Z中每列元素的最大值構成：

投資風險最小的方案Z^-由Z中每列元素的最小值構成：

3. 計算各評價對象與風險最大及最小方案間的接近程度

其中Wi為第j個屬性的權重（重要程度），由于三大指標都是中國企業(yè)海外投資風險評級的重要考量點，我們采用相同的權重，均為1/3。

4.計算各年投資風險綜合得分指數(shù)Ci

，表示風險值越高。

此處也可以將分子設置為表示與最劣方案的貼近程度，那時表明風險值越高。

5.根據(jù)其大小進行排序，給出評價結果（見表10）

圖2 南非投資風險綜合測算值走勢（2008-2017）

從南非近幾年的投資風險綜合測算值整體走勢來看，投資風險呈低速上升趨勢。分析其原因，南非的經(jīng)濟基礎、政治風險以及社會風險在本年度均有所惡化。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）2017年6月對南非進行訪問后發(fā)布的報告顯示，鑒于南非2016年經(jīng)濟“幾乎停滯的”，2017年經(jīng)濟增長預期仍保持在1%不變，故南非總體經(jīng)濟存在脆弱性，極易受外界沖擊和融資不足影響，且通過財政和貨幣工具推動經(jīng)濟的政策空間很小。此外，2017年惠譽和標普評級公司對南非投資評級也進行了降級處理。

綜上，測算的風險結果與實際情況基本一致，為中企南非投資風險評測提供一個較為科學合理的參考標準：2018 年南非投資環(huán)境不太可能有很大改善，南非的管制政策和政府穩(wěn)定性也出現(xiàn)了惡化，將提高南非投資風險的整體評分，中企投資南非需及時采取相應措施進行預防。

基于上述分析測算結果，對中企南非投資提出如下建議:境外投資前展開全面的調(diào)查工作，盡可能收集到南非投資環(huán)境相關的數(shù)據(jù)資料，詳盡研究投資領域的政策法規(guī)，尤其是要深入研究限制性制度和措施。同時，從宏觀、中觀、微觀三個層面認真分析中國企業(yè)在南非的投資績效，總結提煉中國企業(yè)在南非經(jīng)營、投資的主要亮點并找出存在問題，挖掘背后的深層次原因，加強風險管理。

此外，由于南非工會勢力的強大，很大程度上是雇員利益的代表，因此在投資經(jīng)營時，中企要重視南非勞資關系，適應南非的勞工政策制度，妥善妥善處理與當?shù)毓?、行業(yè)協(xié)會關系，避免與工會發(fā)生沖突及摩擦，盡可能同工會協(xié)同互動，以獲得更加長遠、可預見的經(jīng)濟效益。當然，中國企業(yè)要實現(xiàn)在南非可持續(xù)投資、經(jīng)營，最值得引起重視的是中企應積極履行社會責任，積極與南非政府實現(xiàn)本土化溝通、多雇傭當?shù)芈殕T的同時，增加與當?shù)仄髽I(yè)的合作，與它們結為利益共同體，分散風險，提升在南非投資的可持續(xù)性。

（五）問題及展望

首先就指標體系而言，本文評測指標體系是對南非投資環(huán)境及相關風險因素進行分析和識別之后，以南非投資風險為評測目標、拓展為經(jīng)濟、社會及政治3個風險因素層共包括22個子指標的評測指標體系。應用該指標體系后，測算的風險結果與實際情況基本一致，可作為中企南非投資風險量化的參考。但由測算過程及分析結論可知:在構建投資風險評測指標體系時，風險因素識別是關鍵，評測指標的量化和分級是基礎，而此次實驗嘗試由于缺乏大量支持數(shù)據(jù)，所構建的風險評測指標體系僅考慮了經(jīng)濟、社會、政治三個維度，而實際上影響一國投資風險的因素頗為復雜，如償債能力和對華關系、市場風險、自然環(huán)境風險等等都是影響投資收益的風險因素。因此，應盡可能地擴大數(shù)據(jù)搜集來源，根據(jù)公認的等級劃分規(guī)則并結合評價目標進行劃分，通過數(shù)據(jù)信息的挖掘、加工和整理，拓展一些直接影響或是間接影響投資收益的風險因素，來強化投資風險評價指標體系；

其次，數(shù)據(jù)收集上存在時效性問題，由于沒有獲取到最新的數(shù)據(jù)，目前實驗使用的是指標2008-2017年的年度數(shù)據(jù)，所以可能在投資之前對風險沒有一個較為及時準確的預判，針對這個問題目前正在通過設置風險關鍵詞導出近三個月的全網(wǎng)數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)信息進行挖掘分析，把它量化成特征指標；同時，從官方政府機構網(wǎng)站上獲取到的近期指標數(shù)據(jù)，像季度、月度、甚至是每周、每日數(shù)據(jù)，通過這兩個方法來加強數(shù)據(jù)時效性，以得到更為實時、準確的風險測算值。

最后，測算方法上存在指標權重的賦予依據(jù)太單一的問題，目前子風險測算指標權重是基于熵權法進行的客觀賦權，但這僅憑數(shù)據(jù)進行，對數(shù)據(jù)質(zhì)量有很強的要求，如果數(shù)據(jù)存在較大偏差，測算值也會存在問題（本文選取指標值處理過程可能出現(xiàn)偏差，故測算結果準確度還有待考量），因此，針對這個問題后期會在利用數(shù)據(jù)信息的基礎上，再結合投資風險與子風險相關影響程度情況，盡可能吸收各國風險評級賦權的經(jīng)驗，以做及時的調(diào)整，來提高測算結果的準確度。

參考文獻及相關資料：

[1] 對外投資合作國別（地區(qū)）指南__南非（2018年版）

[2] 南非國家概況·中華人民共和國外交部（更新日期2019年4月）

[3] 中國同南非的關系·中華人民共和國外交部（更新日期2019年4月）

[4] 武芳,褚曉琳.南非投資風險與機遇分析[J]海外投資與出口信貸,2018(4):(33-37).

[5] 中國海外投資國家風險評級（2018）

[6] 郭亞軍.綜合評價理論、方法及拓展[M].北京：科學出版社,2012.

[7] Hwang C L , Yoon K . Methods for Multiple Attribute Decision Making[J]. 1981.

注：本文暫針對中企投資南非的外部風險進行分析和測算的初步實踐內(nèi)容企業(yè)內(nèi)部風險暫未考量，存在諸多不足之處，還在不斷改進中，歡迎各位讀者討論交流。

“南非投資環(huán)境分析”部分主要參考[1][2][3]資料介紹，標注順序有交錯；此外，部分文字、數(shù)據(jù)來自網(wǎng)絡，如有錯誤或涉及侵權，請及時與我們聯(lián)系，我們會在第一時間處理或刪除相關內(nèi)容，電話：4006770986。

附錄：

注：由于篇幅有限，呈現(xiàn)數(shù)據(jù)皆保留兩位小數(shù)，實際運算保留小數(shù)位數(shù)不止兩位。